在近日刚宣布的沃尔玛和京东战略合作协议上，首要被提及的战略就是“京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP。沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。”一号店在这场交易中的地位和作用是什么？知名电商分析师李成东认为，一号店难逃雪藏命运，但目前对京东仍有利用价值，会被榨干最后一滴血。

　　目前，1号店一年营收100亿不到，假设亏损率10%，一年就亏掉了10亿。不只是业务亏损，业务规模还在萎缩，准确说是断崖式下跌，在市场上越来越被边缘化。从规模上也完全无法满足沃尔玛中国的战略诉求，甚至整体拖累了沃尔玛在中国业绩。

　　事实上，一号店核心管理团队很早就离开了1号店，准确地说，于刚和刘俊岭离开前就没什么骨干了。财聚人散，圈内八卦的消息是，从1号店创立到被打包处理，除了于刚和刘俊岭赚了钱，跟着的兄弟没有一个发财的，即便是从零开始跟随创业，最后做到了CXO级别的。

　　显然，缺少核心骨干的1号店已没了凝聚力，外聘的职业经理人，无力扭转困局，沃尔玛当然得甩包袱。再不甩，资产价值就要归零了！

　　此前，京东做过大量投资并购，目前为止，还无成功整合案例。2010年3月，收购韩国SK集团旗下电子商务网站千寻网（qianxun），2011年5月重启千寻网，上线运营，然后就没有然后了。

　　2012年1月 “迷你挑”被京东正式收购，运营一年后，因交易纠纷就没有然后了。

　　再然后是2014年1月完成对今夜特价酒店的收购，创始人邓天卓和任鑫加入京东，酒店业务也不了了之了。邓天卓还在京东到家管战略，任鑫Mars离开京东自己创办了get融资数千万。

　　再再然后是2014年腾讯战略入股京东，京东合并了腾讯电商的QQ网购、拍拍网和易迅网。前面两个网站就算是关闭了，易迅网算是基本冷藏了。

　　那么，1号店会怎样？冷不冷藏是一回事，估计京东自己也未必有信心运营两个独立品牌。并购时，东哥还微信咨询了好友京东无线事业部的老大徐雷，接下来如何接管1号店的用户和品牌？当然，公司机密，徐雷啥都没有说。有内部消息，徐雷这两周就重返掌管京东市场部替代熊青云，回到2007年开始他一手搭建的部门。收购1号店不是京东的核心诉求，但绝不等于说白白浪费1号店千万公海赌赌船官网活跃用户和在华东地区的口碑影响力。

　　品类上，1号店只是京东的一个子集，完全重叠，但根据1号店的数据，大部分用户和京东并不重叠。1号店的活跃用户规模，用户质量（粘度）要比易迅网高一个数量级，所以，不榨尽1号店最后一滴血，京东是绝不会冷藏它的。现在让徐雷重返掌管市场部，也是要再度特别重用的节奏，或许，和这次沃尔玛战略入股，整合1号店不无关系！

　　去年7月，沃尔玛表示以7.6亿美元从少数股东手中收购了该公司当时未持有的1号店的49%股权。当然，15亿美金估值，已是过去时，当下的1号店千万活跃用户值多少钱？

　　只是注册购买用户，按照自己做营销推广成本要花20亿左右，由于这些用户粘性和忠诚度更高，可以给到30亿的市场价值，卖出去也就这个价。如果京东线号店，真的太贵了。当年易迅网作价给京东的时候，也差不多是0.3倍PS，30亿的估值。那么对京东，1号店能榨出来多少油水？能够给京东带来多少价值，或贡献多少销售额？

　　供应链不足，仓配物流覆盖限华东，在没人才，运营等各方面管理极度混乱情况下，1号店在经历了断崖式下跌之后依然做到了年流水百亿。2015年京东的GMV是4627亿，活跃用户数是1.691亿，1号店一千多万活跃用户，按照京东的标准，1千万活跃用户可以创造的GMV是273亿到300亿左右。如果按照0.3-0.5PS算，资本价值可以做到100-150亿。

　　那么，接管1号店的自营业务会扩大经营亏损吗？假设此前1号店的亏损率10%，营销预算6亿，京东采取榨干策略，营销预算砍到2亿，亏损率可以收窄到6%。另外，1号店的仓配履单成本比京东高，每单差不多17-20元左右。1号店的订单以上海等城市为主，按京东的标准可以控制到12元左右，又可以减少三五个点的亏损。重叠人员大部分可编入京东，所以，还可省下行政管理成本，至少2个点。1号店在京东手里，如果不想扩大1号店的业务和用户人群，当然，是有很大可能赚钱的，至少不亏钱。

　　至于整合中，什么中外企业文化融合都是扯淡？1号店就没有什么沃尔玛文化，1号店自己的文化都不复存在了。往简单的说，相当于京东前端多了一个流量入口，商品后台切换给京东，仓库该关的关，人员该裁的裁，该合并的合并。京东此前已经整合了一个更复杂的ECC（腾讯电商），今天再收拾一个小一号的1号店而已。内部消息，京东CEO沈皓瑜负责牵头整合1号店，一时半会儿应该不会离开京东，而此前有八卦传言沈皓瑜离职。上周五沈皓瑜去上海1号店的仓库考察了，估计接下来的关停整合也是很快了吧。简单的事情，不必复杂化。

　　摘自李成东文章：《沃尔玛甩包袱，七问京东100亿接盘1号店划算吗？》返回搜狐，查看更多